市场横盘整理Jackson Hole或掀波澜

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上周大事

美国方面

在出人意外的非农数据以及日元套息交易平仓的压力下，美元指数在上一个交易周自104.44区间附近直线下降一度触及102.16区间。市场一片慌乱之后之中，美联储，华尔街以及日本央行纷纷发文稳定市场情绪，终于市场在北京市场周二左右恢复平静，美元指数重回103上方。

本交易周，美国将公布7月CPI和零售销售等重要数据。考虑到市场对美国经济陷入衰退的担忧一度明显升温，其对美联储降息的期待可能已经偏高，本周若美国经济数据维持稳健，美债收益率以及美元指数的下行空间于短期或将有限。

中国方面

随着美元的走弱，人民币汇率连续第四周收涨。另一方面，从中国公布的7月经济数据来看，内需仍旧相对偏弱，人民币可进入升值通道的基本面偏弱。未来的一周，人民币的汇价整体走势将趋于震荡整理。

欧洲方面

过去的一个交易周，欧元在美国通胀数据走低后一度涨至年内高点1.10上方，而此后美国经济数据的超预期走强使得美元有所反弹。未来，欧元/美元的走势或继续受欧美经济的相对表现、欧美央行加息预期的变动等多重因素影响。

本周，欧元区即将公布7月通胀终值数据。市场判断:如果数据确认初值显示的整体通胀回落2.5%，但核心通胀依旧有些粘性的话，欧央行9月会议上可能不大会大幅降息。目前市场已经完全计价了ECB今年9月再次降息，而对年内降息总量的预期依旧维持在65基点左右。

日本方面

在美元走弱的背景下，日元并未延续之前的强势表现。由此可见，USDJPY已经从之前的超卖区域开始反弹。本周美国与日本的经济数据不多，市场更多关注杰克森霍尔会议中美联储等重要央行行长的发言，相关政策方向的调整会给美日汇率带来影响。总体来看，市场认为这个交易周日元对美元仍旧将在147-150区间附近震荡整理。